本周五A股收盘，上证指数收跌1.18%，报3888.11点，全市场近4900只个股飘绿，市场情绪降至阶段性低点。下周市场是延续恐慌杀跌，还是利空出尽后探底回升？3850点关键支撑位能否守住？答案藏在政策信号与技术面的双重线索之中。 证监会重拳查处财务造假 释放四大强烈信号 证监会官网9月11日通报，严肃查处*ST卓然财务造假案，向市场释放出明确的强监管信号。 信号一：造假成本呈指数级攀升 *ST卓然2021-2024年连续四年虚增利润，累计虚增总额约2.87亿元；其中2023年虚增利润占当期利润总额的148.33%，剔除造假后当年实际为巨额亏损。 该案处罚力度远超常规预期：不仅对公司处以1250万元罚款，更对6名责任人合计罚款3580万元，实控人个人被罚1950万元并实施十年市场禁入。这种“公司+个人+刑事追责”的立体化追责模式在A股历史上较为罕见。同时涉案会计师事务所被正式立案调查，涉嫌犯罪线索移送公安机关，中介机构“看门人”责任彻底压实，无法再置身事外。 信号二：退市“零容忍”步入实战阶段 “涉嫌触及重大违法强制退市情形，上交所将依法启动退市程序”，这份表态并非风险提示，而是实质性裁决。从立案调查、行政处罚事先告知到启动退市程序，全流程环环相扣、推进高效。*ST卓然从被立案到触及退市条件前后不到一年，对仍在“保壳”边缘的问题公司形成强力震慑，退市常态化加速落地。 信号三：信息披露真实底线不可触碰 *ST卓然造假手段呈现系统性特征：虚构应收账款收回、提前确认收入、虚构业务、依托参股公司不实报表核算投资收益，四条路径同步实施；同时存在招股说明书重大遗漏、未及时披露实控人被留置等多项违规。造假动机已从“美化报表”升级为“欺骗市场”，证监会此次果断执法，明确宣告信息披露真实性是资本市场生命线，触碰红线必将付出沉重代价。 信号四：市场生态加速“良币驱逐劣币” 截至2026年9月11日，A股已有3067家上市公司实现连续三年分红，而*ST卓然这类连续造假的公司正被加速清退。一增一减之间，A股市场生态正在深刻重构：优质公司逐步获得估值溢价，绩差公司出清节奏加快，这对中长期资金入市、提升市场定价效率均构成中长期利好。 技术面透视：下周大概率怎么走？ 大格局视角：箱体格局稳固 3850支撑强劲 当前沪指3850-4000点区间震荡的箱体格局并未改变。本周上证指数累计下跌1.07%，周五放量阴线跌破3900点整数关口，收于3888.11点。拉长周期来看，3850点作为前期多次验证的强支撑位，支撑力度依然扎实。本周盘中指数最低探至3852点附近后快速回升，日线收出长下影线，是典型的探底回升形态，彰显3850点附近有承接资金积极入场。 量价关系剖析：放量下跌蕴含恐慌出清 周五放量下跌的市场含义值得深究。当日沪深京三市成交额达1.99万亿元，较前一交易日增加3247亿元。放量下跌与缩量阴跌有本质区别：前者是恐慌盘集中释放，意味着短期卖压得到大量消化；后者才是趋势性走弱的信号。从历史规律看，放量恐慌释放后，市场更容易迎来技术性修复，而非延续单边下跌。 周线结构解读：创业板指率先企稳 本周创业板指逆势上涨1.08%，是唯一收红的宽基指数，且前期低点未被跌破。科创50指数周五盘中一度跌破前低，随后快速收回，日线MACD呈现修复结构。这种指数分化、结构修复的格局，表明市场并非全面走弱，而是内部结构再平衡，具备业绩支撑的成长方向正重新获得资金青睐。 下周走势两种推演 “先抑后扬、震荡修复”：大概率情景 第一种为概率更高的基准情景：先抑后扬，震荡修复。受周末消息面影响，周一市场大概率小幅低开，在3850-3870区间探寻支撑。若早盘在此区间企稳，午后有望开启修复性反弹。 本周9月15-16日的美联储议息会议是最大外部变量。当前市场对加息的定价概率已接近90%，当这一高度一致的利空预期落地后，反而可能触发“利空出尽”的修复行情。全周来看，指数大概率在3850-3950区间震荡运行，呈现先探底后修复的节奏。 “跌破3850后加速寻底”：需警惕情景 第二种为需要警惕的风险情景：若美联储释放超预期鹰派信号，或市场情绪进一步恶化，导致3850点被有效跌破，技术层面将触发新一轮止损盘，指数可能下探至3800点甚至更低位置。 但从当前市场结构看，该情景发生概率相对较低。本轮调整本质是对海外加息预期的提前定价，而非国内基本面出现系统性恶化。 整体来看，当前市场恐慌情绪已释放大半，核心支撑位经过市场验证，超卖指标逐步发出底部信号。但美联储议息会议的不确定性仍未落地，市场真正企稳前，仍会经历反复拉锯与试探。 特别

有过肌肤之亲的男女，运势会互补，很多人不知道，别不信

为公司或团体组织足球友谊赛，增强团队合作意识，放松身心。...

[无下一篇]

为公司或团体组织足球友谊赛，增强团队合作意识，放松身心。...